国际金价从8月伊始突破1600美元/盎司强势上涨，最高冲至1911美元/盎司，而后进入高位整理阶段，区间位于1750-1840美元/盎司。沪金9999现货从335元/克启动，最高达到392元/克。如果加上7月份涨势，本轮黄金上涨已经累积涨幅超过29%，居于历史第二的位置，尽管基本面上众多利多消息支撑，但技术性获利了结导致的回调在所难免，建议长线多单投资者继续持有，短线则减磅多单等待低位重新买入。

8月份内，推升黄金价格上涨的主力仍然来自欧美宏观经济事件。8月份内，金价上涨和欧美经济复苏疲弱紧密关联，投资者避险情绪高涨，VIX恐慌指数绝大部分时间维持在30以上的警戒值上。美国无论是工业制造业的新订单水平、非农就业状况还是消费者信心指数，都明显回落，第三轮量化宽松货币政策的预期不断有所加强，促使美元持续低位徘徊，给予金价强劲支撑。

欧洲方面，对于市场此前极为关注的欧元债券的推出，德法两国首脑纷纷表示并不予以支持，同时法国表示目前也不需要扩大欧元区的救助资金规模，这显然不能从根本上解决欧元区一体化过程中的核心问题，令民众及投资者感到失望，欧元区经济前景仍然负面，欧债问题的解决遥遥无期，这也决定了黄金在较长一段时间内具有较大的避险需求。回到美联储，伯南克将讨论经济刺激工具的时间进一步推后至9月议息会议，且将原来会议议程由一日延长至二日，明显增强了市场对于QE3的预期，和QE2一样，尽管有很多的争议，但似乎是“宁滥勿缺”的工具，且从美国目前核心CPI来看并不是太高，这给QE时代继续展开埋下了比较好的基础。

最后，新兴国家的通胀问题促使民众购金的保值需求增加。中国连续多月高企的CPI使得处于实际负利率状态下的民众不堪重负，在其他投资品因宏观调控而纷纷回落的时候，买入黄金战胜CPI涨幅成为此刻民众较实际的做法。

展望未来，作为黄金消费旺季的四季度，在印度婚礼季及圣诞节、中国春节到来前，黄金价格似乎得到需求面上的更大支持，且上述的欧美经济不确定性依然较强，因此我们判断黄金价格在年底之前还将能保持强势格局，上涨形态完好，在经过修正以后能够重拾升势，预计价格在短期内将回撤至1700美元/盎司下方，而后重新进入上涨轨道，年底目标位于2000美元/盎司上方，建议趋势投资者在跌破1700美元/盎司后可逐渐多单入场。

文章来源: 中国证券报