本周四，通用汽车公司将在纽约证券交易所和加拿大多伦多证交所两地上市。由于投资者需求强劲，该公司11月16日宣布将普通股发行价区间从26-29美元上调至32-33美元，上调幅度约14%，同时将优先股发行总额从30亿美元增加至46亿美元。通用汽车还将普通股发行规模从此前的3.68亿股扩大31%，至4.78亿股。

若按调整后的价格和发行量计算，通用汽车本次上市有望最多融资220亿美元，超过2008年上市融资180亿美元的维萨，成为美国历史上规模最大的首次公开募股(IPO)。

美国政府受益最大

此次新增加的1.1亿股普通股中有1.06亿股来自美国财政部的持股，约700万股来自美国联合汽车工会信托基金的持股。此外若承销商行使超额配售权，还将多出售7200万股，这使得通用汽车本次普通股发行总量达到5.5亿股，再加上46亿美元的优先股，筹资总额有望突破220亿美元，成为美国历史上规模最大的IPO。

据悉，截至11月16日，通用汽车股票已获得七倍超额认购。分析人士认为，尽管需求量巨大，但预计通用汽车股价不会升的太高，这也解释了为什么通用汽车会选择扩大发行规模。

通用汽车普通股发行价格上调最大的受益者非美国政府莫属，后者目前是通用汽车最大的股东，持有其61%的股权。如果美国财政部在本次IPO中全数出售4.12亿股流通股份，其在通用汽车的持股比例将降至33%，约合5亿股，若按每股33美元的最高发行价格计算，可回收投资136亿美元，但与美国政府为救助通用汽车而投入的500亿美元相比,这还只是一小部分。

华尔街分析师斯威特认为，通用汽车IPO吸引了足够投资者，这使其得以提高发行价区间，但同时也面临一定风险。“如果最终结果显示定价过高，那么这就是个大错。通用汽车和美国财政部都将很难出售手中的股票。”不过他预计，通用汽车上市后的股价将高于发行价。

通用汽车上一次上市是在1916年12月。去年6月，负债累累的通用汽车宣布申请破产保护，股票也随之摘牌退市。

投资者看好美国经济

过去两周投资者对于通用汽车股票的兴趣不断提升。分析人士认为，通用汽车吸引投资者的主要原因在于这家公司在破产保护的一年多时间里成功降低了破产重组成本，在汽车销售处于行业周期低点时实现了盈利，并且在巴西和中国等全球增长最快的市场里处于有利位置。

上周通用汽车公布的最新财报显示，今年第三季度该公司盈利20亿美元，至此已连续三个季度实现盈利。通用汽车还表示，其债务与劳动力成本已被削减到很低的程度，这使其在汽车销量大幅下滑的情况下依然实现了盈亏平衡，预计如果销量完全恢复，其每年税前盈利可能达到190亿美元。

也有分析人士认为，投资者对通用汽车IPO注入的热情，实际上也是对美国经济复苏的押注。YCMNET咨询机构首席投资官迈克尔表示，无论是通用汽车还是买福特公司的股票，投资人买到的多半都是对经济前景的预期，“如果你认为不会有二次探底，不会有高通胀，美国失业率也会逐步下降，那么这些股票就值得买”。

在通用汽车IPO的前夕，全美第二大汽车生产商福特公司的股价也节节攀升。11月15日福特收盘价达到每股17美元，创2004年1月以来最高。去年全年福特股价累计上涨334%，今年年内涨幅约为70%，远远跑赢美股大盘。本报记者杨博

文章来源: 中国证券报