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外资收购内地期货公司面临两道坎 |
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随着中国沪深300股指期货推出在即,外资券商也闻风而动,加快了进入内地期货市场的脚步。外资期货公司的目标主要是中等规模的期货公司。这些期货公司既不会仅为提高注册资本金而选择财力雄厚但缺乏经验的公司,也不会贱卖给仅仅为了买壳的内地大券商,正合外资券商的胃口。然而,外资券商要想达到收购目的,还需要突破控股与政策两大“紧箍咒”的限制。首先是控股坎。外资券商在和国内期货公司谈判的最大分歧往往在于股权结构,外资券商绝不会轻易没有放弃控股权,他们采取了各种手段试图突破控股限制。要么是以高价诱惑内地公司,例如,规定参股比例是49%时,出价可能不会太高,但若能够获得51%的控股权,报价则相应升高。要么另辟蹊径,减少内地期货公司的股权比例,例如,规定当自己只能获得49%的股份时,合资公司必须引入第三方股东。其次是政策坎。除了要求获得控股权导致谈判难以顺利进行之外,外资普遍对中国证券市场政策层面的不确定性,将对金融期货市场的不良影响也表示担心。这种担心不但表现为对于国内的政策调控,交易所对突发行情的处理能力、风险的控制能力的不信任,更多的是集中在目前暂定的沪深300股指期货合约的实际作用的怀疑,由于目前暂定的沪深300股指期货合约价值太高,中小投资者较难参与,因此产品在推出之后,能否在短期内活跃市场、改变市场状况,还难以确定。
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