近期，社科院金融研究所所长李扬、王国刚等人士撰写的一份分析对策报告指出，中国金融领域自去年开始出现资金过剩，面对越来越难流动的资金，建议推出地方市政债券。这份报告再一次将如何解决地方政府财政的可持续发展问题拽到了公众眼前。《中华人民共和国预算法》第二十八条规定：“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”可见地方政府负债是不合法的。但要大力发展地方经济的各级地方政府，都在通过各种手段来绕开这些法律及规定，来进行各种借贷行为。由于不具备合法性，地方财政的透明度极低。目前为止，虽然知道各级政府的债务总量已经不小，但具体规模有多大、结构如何，只能粗略估计。省级政府的负债，一般东部地区相对较低，中西部负债相对较高。2000年福建省省级直接债务总额为103.44亿元，2003年四川省级政府债务为394.36亿元。以100亿元作为各省份的债务的平均数据，那么中国省级政府的直接负债，可靠且保守的估计约为3000亿元。县（市）级地方政府的负债规模比省级政府要大。里昂信贷证券曾对中国县级政府的负债作全面估计，认为数字应为30000亿元。虽然这一数据遭到前财政部长项怀诚的质疑，但它确实揭示了县（市）级地方赤字的危机。可以毫不夸张地说，地方政府债务已成滔天之势！现在的问题是，中央不允许地方发债，怕为地方背负巨额债务，但事实上，不管发债，还是借贷，背后都是国家信用，无非是直接为地方政府背负，还是为银行业或其他国有企业背负的问题。因此，在地方已经大规模举债的情况下禁止地方政府发债，已经没有了实际意义。