央行正在组织对票据融资问题的调查，对于部分商业银行竞相降低贴现利率，甚至出现不少小银行贴现率已达到2.4%，中等规模银行则为2.8%左右，都远远低于央行再贴现利率3.25%。按照《第一财经日报》的说法，央行判断，票据可能是加息之后宏观调控的一个漏洞。由此，“五一”之后，央行曾经向四大国有银行发文，要求它们的票据贴现率必须高于央行的再贴现率——3.25%。不过，分析认为，总的来看，央行对票据融资扩张问题，更多的持有乐见其效之意，目前的动作也仅仅是调查，对四大行的发文，也仅仅是一个信号。这是央行的主流观点。央行在去年第二季度和第三季度的《货币政策执行报告》中，都强调了“票据融资在新增贷款的比例逐步增大”这一现象，三季度《报告》还将这种现象纳入“票据市场规范化”范畴。到了2005年第四季度的《报告》，央行明确对票据融资扩张表态：“票据融资增加较多，对缓解中小企业融资难问题发挥了积极的作用”。这明显要比“票据市场规范化”更进了一步。从央行的言论来看，票据融资扩张，其根本目的是从属于市场化金融运行机制的建构，是为了调整银行信贷的期限结构，避免银行资产过于集中化、长期化。显然，这些目的没有达到，决定了央行不会大规模紧缩票据融资。