任何国家都存在地下经济，同时存在伴生的地下金融。随着宏观调控的深入，地下金融也进入活跃期，地下金融时下以8000亿元规模对宏观调控决策者提出挑战，投资规模至今居高不下就是一个证明。事实上，地下金融让宏观调控“政策失灵”，其负面影响主要有：第一，对资本形成与国民储蓄之间的偏离有直接影响。地下金融一方面增加公开经济可动用资金，加剧经济过热，出现投资大于储蓄的情况；另一方面，地下部门占用资金增加，造成国民储蓄流失，货币体外循环，增加宏观调控的难度，投资规模难以有效控制。第二，影响汇率和国际收支平衡。跨境地下流动的资金是游离国际收支统计核算的对外资金收支，会造成实际外汇存款、国际收支记录的货币存款项目变化出现差异，扩大净误差与遗漏项目数额。跨境流动地下资金规模扩大，影响汇率稳定，进而造成金融市场不稳定。第三，不利于评判经济运行与货币运行之间的真实状况。去年国家紧缩信贷之后，地下信贷流向公开经济中的许多投资项目，但统计监管却难以描述，从而削弱宏观调控的实际效果。第四，对经济增长、产出缺口和经济效率造成影响。地下金融扩大或减少公开经济中的可用货币规模，导致增长速度过快或过慢，偏离均衡水平，出现产出缺口，经济效率随之变化。分析人士注意到，面对地下金融，政策历来都是打击。但打击了几十年，人头也取过，但地下金融不但“野火烧不尽，春风吹又生”，而且还以如火如荼之势，直接挑战宏观调控。怎么办？看来还是不要过分迷信国家权力，对民间经济行为最好还是因势利导。对地下金融“依法打击”治标不治本，最好是对症下药，逐步实行利率市场化，改革金融业准入制度，允许民间办银行。既然中国金融业如今已经外资银行全面开放，只是“对外开放”而不考虑“对内开放”就显得有点于理不合。