进入5月份，关于人民币升值的各种预测与传言再度充斥市场，甚至有失控迹象。5月13日，央行行长周小川一句“不要当真”并未起到抑制传言的作用。相反，决策者可能意识到，很难找到一个“政治压力和投机压力”都“足够弱”的时机，以推进汇率改革。4月29日，人民币汇率在外汇市场上的反常规波动，引起了市场人士的诸多猜测，而上周，《人民日报》英文网站刊出报道：“中国政府准备结束人民币与美元挂钩的汇率体制”。此举虽然遭到中方证实为翻译错误，但缘何偏偏在关键时刻出错？官方表态可能不是最终答案。更多的解释为：又一次试探市场反应的举动。而事实上，近来中国敏感的出口企业已经悄然展开了战略调整：预测人民币升值5%，并要求今后外贸业务员进行大额订单操作时购入远期汇率期货，以锁定远期固定汇率，规避汇率变动所带来的损失。国家统计局发表的分析文章也指出，如果人民币在年内升值，将对中国出口产生重大影响，若升值3－5%，2005年的出口增幅将下滑至10%或以下。有专家指出，人民币一旦升值，最直接的后果是使中国出口企业的产品失去目前所具有的价格竞争优势，同时让出的这部分市场也将被印度、巴基斯坦等国家占领。另一方面，国家所制定的鼓励出口政策的作用也会同时被削减，双重压力下部分出口企业将面临破产。出口缩减的同时，国内的进口数量也同时面临着萎缩，在这种情况下，进口产品的价格也并不一定会下降。同时，出口企业的失业员工不仅会丧失消费的能力，也会给国家财政造成负担，从而影响整个国民经济的发展。对海外而言，近来的一份研究报告更是得出了“其对各种产业的影响将立即突显”的结论，而美国财政部表示将会考虑重新发行30年国债，毕竟对政府来讲这实在是个太大的诱惑。