中国当前货币运行的基本特征，可以归结为流动资金泛滥。以首季末总体流动资金分析为例，根据粗略统计2004年为10,711亿元，2005年为9,939亿元，2006年为19,225亿元。2005年首季末总体流动资金按年减少8.4%，但2006年首季末却按年增加了9,286亿元，增加幅度高达93.4%。在2006年首季按年多增的9,286亿元中，贷款增加只占45.6%，其余来自商业票据等直接融资。除了以迅速上升的贸易盈余显示有外部失衡之外，投资和消费的走势差异也导致内部失衡有加剧的趋势。2006年首季商品零售总额增长有12.8%，已算是非常旺盛，但同期全社会投资增长达到27.6%，这种不平衡局面，在某个时候或者要经历一个漫长而痛苦的调整。从目前情况来看，明确抑制过剩的流动资金应当成为下一阶段宏观货币政策的基调。1、上调贷款基准利率，体现了紧缩流动资金的宣示效应；由于贷款利率的上限已经放开，大部分商业银行的平均贷款利率已经高于基准利率，央行4月28日上调贷款基准利率当然有其积极意义，但是实际上主要还是表现为央行对于紧缩流动资金的宣示效应，对于实体经济运行的影响有限。2、适当加快汇率改革，乃是化解流动资金泛滥问题的有效途径。汇率灵活性的提高会进一步推动服务业的发展，从而提振内需，优化产业结构。3、应该有更为进取的扩大内需政策配合。如果不能从结构调整上扩大内需，通过汇率等政策工具的调节能力无疑效力有限。4、应当加强国际货币合作。流动资金过剩的问题是全球经济失衡的一个具体表现。在这样大的格局之下，解决中国的流动资金过剩问题，不仅需要依靠自身的内部调整，还需要通过寻求合作，通过国际货币合作和协调机制的建立来完成。